作者：deer2005
发表时间：2021-12-19
更新时间：2021-12-19
浏览：212次
评论：6篇
地址：2605:a601:a621:b400:. |
|
|
|
|
|
|
心态崩了！美国散户焦虑市场何时企稳，美股年末难逃动荡？
2021年12月19日 17:06 第一财经
原标题：心态崩了！美国散户焦虑市场何时企稳，美股年末难逃动荡？
科技股持续波动凸显出市场情绪的变化，有关通胀和疫情的担忧或继续发
酵。
上周美股波动加剧，标普500指数已经连续四天日内振幅超过1%，芝商所恐
慌指数（VIX）重返20关口。
近期科技股持续波动凸显出市场情绪的变化，美联储加快缩减资产购买和
进一步收紧政策信号正在面临奥密克戎毒株的严峻考验。最新公布的调查显
示，美国个人投资者看好短期市场前景的比例降至三个月低点， 未来一周有关
通胀和疫情的担忧是否会再次将市场拖入动荡期。
美联储或陷入两难境地
上周美联储召开本年度最后一次议息会议，与外界预期相似，联邦公开市
场委员会（FOMC）决定明年1月起缩减资产购买规模300亿美元，如果一切顺利
明年3月将结束本轮资产购买周期。同时点阵图显示，美联储内部预期明年将加
息三次，较9月调查结果明显更为强硬。鹰派委员、美联储理事沃勒17日表示，
鉴于通胀数据“高得惊人”，美联储明年应迅速开始提高基准利率目标，3月可能
就会加息。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记
者采访时表示，美联储正把政策重点转向物价，减码的决定已经和外界有关沟
通，正按计划以更快的速度撤回对经济的支持，“在通胀担忧加剧的情况下，美
联储也终于放弃了‘暂时性’通胀的说法，对明年个人消费支出物价指数（PCE）
预期的上修一定程度反映了其对通胀粘性的关注。”他进一步指出，11月零售数
据不佳说明了消费者购买力正在被侵蚀。
为了提高物流效率，美国政府上周公布了一项计划，旨在尽快增加卡车司
机数量，使申请人在未来几个月更容易获得认证，以此作为更广泛推动解决供
应链瓶颈政策组合拳的一部分。不过施瓦茨认为，短期物价依然难以得到实质
性解决。 11月生产者价格指数（PPI）续创新高，同比增速达到了9.8%。在原
材料价格持续走高的背景下，向下游传导的通胀压力很有可能至少将持续到明
年一季度。
在美联储政策转向的同时，美债市场正在释放对经济放缓的担忧信号。基
准10年期美国国债收益率一度跌破1.40%关键水平以下，长期国债收益率的下
降通常意味着投资者对经济前景的担忧。随着两年期美债收益率受加息预期提
振走高，收益率曲线趋于平缓，2年期和10年期国债收益率的利差收窄至今年的
最低水平。
不少机构认为，美债走势可能是年底资金再平衡需求、假期前后流动性不
足等因素综合作用的结果。与此同时，奥密克戎毒株迅速传播对各国医疗体系
的冲击也让外界质疑美联储能否在全球经济活动受限的情况下收紧货币政策。
受疫情影响，最新公布的12月欧美主要经济体制造业、服务业PMI指数均小幅回
落。
施瓦茨向第一财经记者表示，虽然四季度美国经济动能强劲，但疫情对制
造业和服务业的影响开始显现，经济可能会出现短暂的寒冬，“明年一季度潜在
的通胀压力和经济下行风险将使美联储结束资产购买计划后的政策选择变得更
加微妙。”
施瓦茨认为，疫情的走向将很大程度上决定美联储未来的路线，如果奥密
克戎毒株影响最终被证实只是短期且可控，那么结合美联储对于劳动力市场前
景的预估判断，明年5月将可能是第一次加息的重要时间窗口，假设最终加息三
次的话，可能在三季度和四季度各加息一次。当然，他强调，美联储将密切评
估疫情对经济的具体影响，相对于结束资产购买，加息的讨论可能会更加复
杂。
散户焦虑市场何时企稳
万众期待的美联储议息会议并未给年末市场带来平静，恐慌指数（VIX）近
一周反弹近15%。随着美债收益率曲线趋于平缓，价值股表现整体跑赢以成长性
为代表的动量股。这一模式在今年市场中屡见不鲜，往往发生在投资者担忧央
行会采取更强硬措施的时期，比如刚过去的11月末。
多只明星科技股表现欠佳也打压了市场情绪。半导体板块持续低迷，英伟
达周跌7.9%，马斯克持续抛售下特斯拉(932.57, 5.65, 0.61%)周跌8.3%进
入熊市，市场一度逼近3万亿美元的苹果(171.14, -1.12, -0.65%)冲高回落
周跌4.7%，创今年2月以来最大单周跌幅，单周市值蒸发近1500亿美元，微软
(323.8, -1.10, -0.34%)周跌5.5%，为近14个月最差表现。
第一财经记者注意到，投资者对美联储加息的预期并未随疫情恶化而降
温。芝商所（CME）利率观察工具（Fed Watch）显示，明年5月加息的概率已
经升至65%。 Leuthold Group首席投资策略师鲍尔森（Jim Paulsen）表
示：“随着美联储变得更加鹰派，而且加息预期上升，投资者正在降低对成长型
股票的敞口。机构组合配置需要调整，资金可能将转向对通胀和利率趋势不太
敏感的行业。”
近期科技股波动也冲击了个人投资者的信心，第一财经此前曾报道，12月
初散户纷纷逢低买入成长股并一度获得了丰厚的回报，但美联储会议前后纳指
波动性明显升温。根据最新美国个人投资者协会（AAII）情绪调查，对美国股
市短期前景看好的投资者比例降至三个月来的最低水平，同时美媒投资者恐慌
和贪婪指数（Fear & Greed Index）触及恐慌区间。
衍生品市场上交投持续活跃，嘉信理财方面向第一财经记者提供的数据显
示，12月前两周美股 期权交易量日均4290万份，远高去年同期3440万份的水
平。嘉信理财交易和衍生品董事总经理弗雷德里克（Randy Frederick）指
出，做多波动性资金再次占据主动，显示短期市场仍存在下跌的潜在需求。
不过，机构在美联储议息会议前夕离场观望可能为市场企稳带来机会。美
银美林最新月度基金经理调查显示，机构12月现金配置从之前的4.4%上升至
5.1%，创2020年5月以来最高水平。美银美林称，作为反转指标，大幅增持现
金可能触发了战术性买入信号。统计显示，这种情况出现后未来三个月全球股
票回报率为4%，六个月回报率将升至6.5%。 |
| [上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] |
|
| |
| 共有6条评论 |
| 1
[deer2005 于 2021-12-21 07:36:41 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
大摩警告：美股前景比大多数人预想的还要糟
大摩警告：美股前景比大多数人预想的还要糟
来源：华尔街见闻 作者： 高智谋
投资者应对手中权益头寸做好防御措施，警惕投机股，重视医疗保健、REITs和消费必
需品等盈利稳定的防御型的资产。
上周，国际金融市场可谓是“高潮迭起，精彩纷呈”。在接二连三地的外部冲击下，投资
者们胆战心惊，心神俱疲。
12月15日周三，美联储官宣转鹰；随后，有接连不断地传来奥密克戎感染激增，各国政
府考虑“重启封锁”；到了周日，拜登2万亿“重建美好”法案遭曼钦“一票否决”，引来高盛
(371.61, -10.19, -2.67%)火速下调美国GDP预期。
这一背景下，当地时间12月20日，大摩也向投资者发出了警告。
摩根士丹利(95.37, -1.76, -1.81%)首席投资官兼首席美国股票策略师 Mike Wilson
认为，美联储紧缩（火）和增长放缓（冰）可能唱响一曲“冰与火之歌”，希望投资者朋友们
充分意识到经济增长放缓的风险。同时强调说，经济持续的周期性低迷带来的风险与外部冲
击一样值得投资者警惕。他表示：
在 Omicron 的发展、立法失败以及美联储发出的信号下，我们关于收紧货币政策和经济放
缓增长的预期在继续上演。
总的来说，Wilson 认为，美联储紧缩和经济增长放缓给美股带来的影响，可能比大多
数人预期的更加糟糕。因此，他认为，投资者应对手中权益头寸做好防御措施，警惕投机
股，重视盈利稳定的防御型的资产，如医疗保健、REITs和消费必需品等。
重视防守股，非必须消费股、科技股很脆弱
Wilson 认为，美联储正在开始“一个非常漫长的取消货币宽松政策的过程”。同时，这
位策略师认为，尽管最昂贵的一篮子投资股、成长股已开始受挫，但美联储的鹰派转变仍未
被市场广泛认知。
随着市场和美联储逐步认清到“通胀不是暂时的”，市场或进一步出现“杀估值”的现象。
从利率的角度上看，Wilson 认为，尽管债券市场早在2月份就开始对货币政策的最终收
紧进行贴现，长端利率已经开始计入通胀，但当下的问题是，提前反应的程度够不够：
“它是否已经完全折现，哪些地方仍然脆弱，投资者可以在哪里找到正回报？”
站在债券市场上看，正如 Wilson 所担心的那样，目前10年期美债的收益率仍保持在历
史低位。那么，如果未来的经济增速“如期放缓”，同时股市又“足够聪明”，那么投资者若使
用当前的名义利率或者实际利率来贴现远端的现金流，就可能有极大的风险。
Wilson 警告到：
“ 股权风险溢价（ERP）的重估可能还有很长的路要走。”
从股市表现的情况看，Wilson 给投资者提醒到，近一年来大部分股票实际已处于熊市
之中。以小盘股为主的罗素2000指数中近80%的股票在2021年下跌了20%；纳斯达克
(14980.9442, -188.74, -1.24%)指数中有近6成的股票下跌了20%；而标普500指数中也
40%的股票修正了20%及以上。
技术面上，罗素2000指数现也已跌破200日均线，并震荡接近其箱体底部。
此外，考虑到美联储货币政策收紧以及经济增长放缓的预期，Wilson 认为，非必需消
费品、高估值科技股看起来最为脆弱。
同时，受经济增速放缓影响，能源、材料和工业等其他周期性领域也可能表现不佳，不
过这些行业的振幅可能不会像非必需消费股、科技股那样极端，因为他们当下的价格没有科
技股那么昂贵。
总的来说，Wilson 团队认为，大多数股票的估值可能在未来进一步下调。因此，该团
队更建议投资者们对手头上的头寸做好风控，同时关注防御型的资产，如医疗保健、REITs
和消费必需品等。因为这类资产通常有较强的盈利能力，受利率对估值贴现模型的影响远小
于成长股。
经济增速放缓
华尔街见闻提及，10月中旬以来，发达经济体长期和短期国债之间的利差正在大幅缩
小，收益率曲线在3月份达到顶峰，此后一直没有回头。考虑到收益率曲线通常能比经济数据
更快的预示周期的变化，平坦的收益率曲线或许正是预示疫后经济反弹持续性的不祥征兆。
安联全球投资公司债券投资组合经理Mike Riddell表示：
“市场正在告诉我们，本次经济周期可能比之前的要短得多，因为以往我们不会在复苏期看到
这种平坦的情况。”
这一点与 Wilson 不谋而合，他也认为即将到来的美国经济增长增速放缓（冰）可能比
大多数人预期的更“冷”。
首当其冲的原因便是，周日拜登法案遭曼钦“一票否决”。这可能使得美国经济遭遇严重
打击。事件发生后，高盛分析师在报告中便直言，“重建美好”法案未能通过将对美国经济造
成消极影响，并立即下调了明年一至三季度的GDP预测值，分别为：
第一季度为2%（此前预计3%）；
第二季度为3%（此前预计3.5%）；
第三季度为2.75%（此前预计为3%）。
|
|
| |
| 2
[deer2005 于 2021-12-21 05:36:04 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
美股逢低买入不灵了！上周超300亿美元资金抄底抄在半山腰
美股逢低买入不灵了！上周超300亿美元资金抄底抄在半山腰
来源：华尔街见闻 作者： 卜淑情
“逢低买入”在过去超过一年半的时间里证明是非常有利可图的，在刺激浪潮中得到了支
持，然而现在这个浪潮正在消退。
标普500指数连续两个交易日收跌超过1%，投资者惯用的逢低买入突然失灵，约300亿美
元抄底抄在了半山腰上。
周一，标普500指数收跌1.14%，这是连续两个交易日跌幅超过1%，也是自2020年初疫情
导致股票抛售以来最严重的波动之一。
美股连续两个交易日收跌超过1%的情况并不多见，如果出现1%的跌幅，那么第二个交易
日跌幅被抹去或扳回的可能性为68%，这也使得2021年成为逢低买入者最为幸运的年份之
一。
然而，在过去一个月里，连续两个交易日收跌超过1%的情况已经出现了两次。
根据彭博汇编的数据，投资者上周向专注于美股的交易所交易基金（ETF） 投入了300
亿美元，为3月份以来最大的流入金额。
但是，新的一周又以一波糟糕表现开局：周一美国参议员Joe Manchin再次反对美国总
统拜登的税收和支出计划。这在美联储收紧政策、奥密克戎迅速蔓延等种种令市场忧虑的因
素中，又添一段新愁。
美股在这种忧虑之下三大指数齐跌，标普500指数连续两个交易日收跌超1%，这也意味
着这300亿美元抄底资金被套牢。
市场势将“在大幅上涨后停顿一下。它累了，太卖力了，”投资公司Crossmark Global
Investments首席投资官Bob Doll在接受彭博社采访时说。
与此同时，市场的基调正在发生微妙的转变。
过去几周，小盘股罗素2000指数下跌了10%，新股下跌了20%，科技公司暴跌近30%。
研究机构Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli表示：
“激进的‘逢低买入’在过去超过一年半的时间里证明是非常有利可图的，在刺激浪潮中得到了
支持，现在这个浪潮正在消退。”
然而，对于大盘股，上周的逢低买入者拒绝放弃这个投资手段。SPDR标普
500ETF(454.98, -4.89, -1.06%)信托连续第4周吸引资金，是自去年9月以来连续流入资
金的最长时间。Invesco QQQ信托是追踪纳斯达克(14980.9442, -188.74, -1.24%)100指
数的最大ETF，上周吸引了约55亿美元的新资金，是15个月以来的最高水平。
彭博社称，目前所有的风险尚未转化称对企业盈利的实际损害，这是支持牛市的关键因
素。分析师过去一个月一直在提高对2022年的利润预测，估计所有标普500指数公司的收益
增加超过1美元，至每股221.1美元。
另外，标普500指数在过去100天里保持在其平均价格之上。
加拿大皇家银行(100.43, -1.05, -1.03%)资本市场美国股票策略主管Lori
Calvasina在接受彭博采访时表示：
“迄今为止，市场一直相当耐心，并没有反应过度。”“这就是它在接下来的几周内将继续并且
正确地进行的方式。” |
|
| |
| 3
[deer2005 于 2021-12-20 09:25:36 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
做多情绪已见顶？投资者正快速逃离股票市场
来源：金十数据
随着美联储再次启动加息周期，在市场对美联储新的看跌期权的预期还未出现之前，美
股市场正进入长期动荡时期，一场大规模资金流逆转正在开始。
根据美国银行(43.88, 0.00, 0.00%)迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）编制的
最新EPFR数据，在上周，被视为“避风港”美国国债出现了自2020年7月以来规模最大的资金
流入，达到36亿美元。
投资级债券则出现自2021年3月以来最大的资金流出，达到64亿美元；高收益和新兴市
场债券也出现了自4月20日以来规模最大的月度资金流出，达到29亿美元。
几周前，虽然美国白宫万亿规模的刺激措施推动了大量资金进入股票基金，让散户投资
者在10年的“冬眠”中苏醒。
然而就在上周，仅做多发达市场的股票基金出现了2020年4月以来最大的资金外流，流
出规模达到260亿美元，这是市场情绪可能早已见顶的明确信号。
不过，科技股基金的资金流入量达到44亿美元，是自2月以来最大的流入量，这一定程度
上抵消了这一影响；而消费股流入了25亿美元，是自2020年12月以来的最高水平。
高盛(381.8, 0.00, 0.00%)对这一流动数据进行了分析发现，由于美国专业产品需求
的激增，全球基金的净流入在截止12月15日的一周内出现了逆转趋势。在除去美国专业产品
后，全球股票流入为负值，新兴市场基准产品的抛售速度加快，而西欧股票的外流正在放
缓。
另外，最近几周货币市场基金持续走高，但它在全球股市总市值中所占的比重仍相对较
小，且许多分析师多次预测场外资金更可能进入股市。
|
|
| |
| 4
[deer2005 于 2021-12-20 09:24:23 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
QE时代即将结束，美银：这几类标的最易受冲击
2021年12月20日 21:31 智通财经
美国银行(43.88, 0.00, 0.00%)的“通胀冲击”观点进入“利率冲击”阶段，“量化宽松
的统治时代”即将结束。美银策略师Michael Hartnett认为，聪2020年的“增长冲击”叙事转
向2021年的通胀主题，而因为发达市场的央行将采取紧缩措施，2022年的焦点将是利率冲
击。
随着美联储加快缩减购债规模的步伐，以及其他央行采取强硬立场，Hartnett找出了13
年的量化宽松牛市中受紧缩政策冲击的标的：债券——iShare iBoxx投资级公司债券指数
ETF、iShare iBoxx高收益公司债券指数ETF，私募股权——Powe(8.01, 0.00,
0.00%)rShare全球上市私募股权ETF，以及大型科技股——亚马逊(3400.35, 0.00, 0.00%)
（AMZN.US）、Meta Platforms（FB.US）、苹果(171.14, 0.00, 0.00%)（AAPL.US）、
微软(323.8, 0.00, 0.00%)（MSFT.US）、英伟达（NVDA.US），奈飞(586.73, 0.00,
0.00%)（NFLX.US）、谷歌(2856.06, 0.00, 0.00%)（GOOG.US）和特斯拉(932.57,
0.00, 0.00%)（TSLA.US）。
其次，Hartnett补充称，由于只有6%的投资者预测2022年经济将出现衰退，“利率冲
击”的说法迅速转变为“衰退恐慌”的风险很高。
然后，Hartnett称：“通胀总是在衰退之前出现；无论是由资产、住房、商品、消费者
驱动，通货膨胀就像非常高的‘体温’，必须通过紧缩政策或经济衰退来降低，以使‘体温’回
归正常，并确保未来的健康。”
此外，Hartnett表示，“第一次加息买入，第二次加息卖出”的市场格言在这次不会起作
用，因为通胀已经“失控”。Hartnett认为：“而且即便各大央行加快结束量化宽松，失控程
度也只会稍稍减轻一些；到2022年，我们的主要投资预测仍然是金融环境将趋紧。”
|
|
| |
| 5
[deer2005 于 2021-12-19 15:34:47 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
敲响警钟！创纪录的资金流入开始“退潮” 投资者正在“逃离”市场
原标题：敲响警钟！创纪录的资金流入开始“退潮” 投资者正在“逃离”市场
来源：华尔街见闻
在截至12月15日的一周内，全球债券基金出现巨额资金流出，是自2020年4月上旬以来
的规模最大的一次。
部分是由于通胀飙升的压力，使得全球主要央行在本周的主要政策会议上改变了原来的
货币政策方向，而投资者纷纷对此做出了反应。
债券基金、股票基金均出现大规模资金流出
数据提供商Refinitiv Lipper的数据显示，在这一周，投资者共计抛售了69.1亿美元
的全球债券基金，这是自2020年4月8日以来最大的周净抛售规模。
根据美国银行(43.88, -1.12, -2.49%)的Michael Hartnett编制的最新EPFR数据，
上周也出现了自2020年7月以来规模最大的被视为“安全区”的美国国债的资金流入，达到36
亿美元；同时，IG债券也出现了自今年3月以来的最大规模资金流出，达到64亿美元；HY&EM
债券出现了自去年4月以来的最大规模的资金流出，达到29亿美元。
数据还显示，全球政府债券基金在连续七周流入后净流出8.09亿美元，但通胀保护基金
净流入13.2亿美元，较前一周增加39%。
股票基金也出现了类似的趋势。
尽管在前几周，受万亿刺激措施的推动，大量资金进入了股票基金，规模达到了前所未
有的高峰。
但随着股市进入长期动荡时期，并伴随着剧烈的下跌，美联储再次启动了加息周期，使
得这种大规模的资金流入趋势终于开始“退潮”。
数据显示，在上一周，全球股票基金流出规模为131.4亿美元，而前一周的净流入量为
34.3亿美元。
最重要的是，上周只做多的发达市场股票基金也出现了自2020年4月以来最大的资金流
出，流出规模达到260亿美元，这是一个明显的信号，表明市场情绪可能已经达到顶峰。
在细分板块中，科技资金流入19.1亿美元，而前一周则为净流出；自今年2月以来，科
技资金曾达到过44亿美元规模的净流入。自去年12月以来，消费股的最大净流入量为25亿美
元。
医疗保健和材料基金流入超过了4亿美元，但公用事业基金净流出达5.88亿美元。
高盛(381.8, -15.57, -3.92%)对流动数据的进一步细分发现，由于对美国专用产品的
需求激增，在截至12月15日的一周内，所有全球基金的净流动出现逆转趋势。
不包括美国专用产品的全球股票流入量为负值，新兴市场基准产品的抛售速度加快，而
西欧股票的流出正在放缓。
路透对24070只新兴市场基金的分析显示，新兴市场的债券基金流出44.9亿美元，为
2020年3月25日以来最大，而股票基金净流出达到15.1亿美元。
货币市场基金也出现了净流出：在连续八周净流入后，全球货币市场基金在这一周净流
出达到了204.6亿美元；但它在全球股市总市值中所占比例仍相对较小。
在商品基金中，贵金属基金净流出4.02亿美元，为连续第二周净流出。能源基金也出现
了9600万美元的净流出，此前出现连续两周的净流入。
货币政策转向
这是在通胀压力下，市场对各国央行进行货币政策转向作出的反应。
最新数据显示，美国11月CPI同比上涨6.8%，为1982年6月以来的最高水平。
美东时间12月15日周三，美联储在政策会议后宣布，将加快Taper的速度，每月减少购
买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），并暗示明年将
加息三次。
与此同时，欧洲央行也削减了购债步伐，宣布下个季度放缓紧急抗疫购债计划
（PEPP），在明年3月底彻底结束PEPP下的净债券购买。
而在通胀压力下，英国央行选择升息，将基准利率上调15个基点至0.25%，同时维持购
债规模不变。
|
|
| |
| 6
[deer2005 于 2021-12-19 10:53:36 提到] [FROM: 2605:a601:a621:b400:.] |
系好安全带 美国通胀+利率的双重冲击要来了！
原标题：系好安全带 美国通胀+利率的双重冲击要来了！
来源：华尔街见闻
在动荡的市场环境中，传统投资策略的有效性已经大幅降低。
美国银行(43.88, -1.12, -2.49%)首席信息官Michael Hartnett认为，美国将遭受
通胀和利率双重打击。
美东时间12月15日周三，美联储在政策会议后宣布，将加快Taper的速度，每月减少购
买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），并暗示将在明
年3月结束量化宽松，在明年将加息三次。
Hartnett在最新的报告中指出，传统的观点认为，市场应在第一次加息时买入，在第二
次加息时卖出。因为在强劲增长和(6.34, 0.03, 0.48%)周期性牛市的背景下，第一次加息
是“有利可图”的加息。
但他表示，这种市场时机选择在现在是错误的，因为通胀已经失控，即使结束量化宽松
的步伐加快了，各国央行的失控程度也只是稍微好一些。
最新数据显示，美国11月CPI同比上涨6.8%，为1982年6月以来的最高水平。
美联储FOMC成员、纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯(25.79, -0.35, -1.34%)在
接受CNBC采访时表示，美联储非常专注于克服过高的通胀，并能够在做到这一点的同时而不
引起经济衰退。
但美联储并没有做到这一点：在大萧条之前，几乎每一个加息周期都以灾难或衰退告
终。
在2018年底，美联储结束上一次加息周期后，市场出现了短暂性的熊市。
Hartnett指出，到2022年，他的主要投资预测仍然是金融环境收紧。
虽然目前全球经济增长良好，只有6%的投资者预测22年将出现衰退，但Hartnett认为，
即将到来的“利率冲击”迅速转变为对经济衰退的恐慌的风险很高。
根据Hartnett的说法，英国中型股和收益率曲线是“政策错误”的最佳领先指标：在2017
年和2018年英国央行进行加息时，市场出现了大幅抛售。
|
|
|
|
| |
|
|
|
