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全球股市掀起回购风潮 股市以近20年来最快速度萎缩(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-08-19
更新时间:2018-08-19
浏览:1287次
评论:2篇
地址:174.
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全球股市掀起回购风潮 股市以近20年来最快速度萎缩

  证券时报记者 吴家明

  美国上市公司一直都将大笔资金用来给股东分红和回购股票,分红和回购
成为美股牛市的主要动力来源,高盛(233.38, 0.38, 0.16%)更将其称之
为“最大的股票需求来源”。据海外媒体报道,随着公司股票回购总量远远超过
了上市公司发行新股或出售可转换债券的总规模,全球股市特别是发达国家股
市也正以近20年来最快的速度“萎缩”。

  伯恩斯坦研究机构分析师Inigo Fraser-Jenkins在一份报告中写道,全
球股票回购规模的增长,同时也伴随着股票发行活动的减少,这也表明大多数
发达国家的股票净发行量正处于历史低位,但这种市场“萎缩”并没有引起恐
慌,还为美股的牛市推波助澜。

  根据市场研究公司TrimTabs的数据,美国上市公司二季度宣布了4336亿美
元的股票回购规模,几乎是一季度2421亿美元的两倍。值得注意的是,手握巨
额现金的美国上市公司或许发现,除了回购,这些钱似乎无处可用。“企业将给
现金找到一个家——回购、分红或者并购,但不会是资本支出。”B. Riley FBR
首席市场策略师Art Hogan如是说。高盛也曾预计,2018年美股上市公司的股
票回购规模将达到1万亿美元,较2017年增长46%,创历史新高。

  其实,不止是美国,英国、欧盟和日本等发达国家企业也在积极回购股
票。

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共有2条评论
1   [deer2005 于 2018-08-22 09:55:53 提到] [FROM: 174.]
机构:美企股票回购放缓 今年回购总额或仍破万亿大关

  据TrimTabs Investment Research称,美国企业对自家股票的胃口料将使总回购规
模最早在11月突破1万亿(兆)美元大关。这将是股票回购规模首次突破每年1万亿美元关
口。不过,最新数据显示,第二季财报季新宣布的回购计划放缓。

  美国企业一直在将从降低企业税中省下的资金大量用于股票回购。美国在去年底通过税
法下调企业税。

  据TrimTabs的流动性研究负责人David Santschi称,截至8月17日,在第二季财报季
期间宣布的股票回购计划将今年以来宣布的总回购规模推高至7,690亿美元,这使美国企业
的总回购规模有望在11月左右达到1万亿美元。

  Santschi称,之前创下的年回购规模纪录是2007年的8,096亿美元。

  “如果不能达到(1万亿美元),原因只有一个,那就是经济下滑,企业借贷成本上
升,”他说。

  根据TrimTabs,最新财报季美国企业宣布的日均股票回购规模为30亿美元,过去八个
财报季宣布的日均回购规模为35亿美元。

  根据该研究公司,第二财报季宣布的每日回购规模,低于2018年前两个财报季的平均值
60亿美元,不过这个数据因苹果(214.43, -0.61, -0.28%)(AAPL.O)5月宣布的1,000
亿美元纪录回购规模而被抬高。

  Santschi称,虽然在涵盖7月中旬至8月末这段时间的财报季,回购宣布通常较少,但
这样的下降可能是企业持谨慎态度的一个迹象。

  “不是极其低,但也是比较低,可能是一些有关贸易和货币的言论让人不
安,”Santschi称。“当高管们对业务感觉良好时,回购规模往往较大;如果他们感觉不
好,就会削减回购。”

  他还指出,1月和2月宣布的回购规模双双触及纪录高位,但后来这个纪录又被4/5月财
报季打破。

  年内迄今宣布的日均回购规模为48亿美元,而2007年创下的前次纪录高位为32亿美
元。

  文章来源:路透中文网
 
2   [deer2005 于 2018-08-19 14:03:48 提到] [FROM: 174.]
季报变半年报 美国上市公司要松绑?
2018年08月20日 00:03 新浪财经综合

  语不惊人死不休,特朗普再度用一条推特(32.73, -0.10, -0.30%)惊动了整个华尔
街。当地时间上周五,特朗普在推特上称,他已经要求美国证券交易委员会(SEC)进行研
究,取消上市公司刊发季度报告的规定,改用半年报代替。一时间,华尔街喜忧参半,一边
是面临松绑而大喜过望的企业,一边是面临透明度大打折扣而忧心忡忡的投资者。但除此之
外,这或许还是特朗普的又一招妙计。

  半年取代季度

  对于用半年报取代季报的做法,特朗普解释称,这样的改变将有助为企业增加灵活性及
节省资金。至于这一想法的来源,则是一场商界会谈。上周五,特朗普与一众商界大佬商讨
有什么办法可以让美国的经济、就业更好时,百事可乐(114.96, 0.71, 0.62%)CEO
Indra Nooyi提出了这个取消季度报告的建议。

  不久后,SEC主席杰伊·克莱顿给出了回应:将继续研究上市公司的财报频率,并补充
称,特朗普“强调了美国公司的一个关键考虑因素”。此外,SEC也表示,已经投票通过简化
和更新披露其认为多余或过时的信息要求,而这一举动不会显著改变“投资者可获得的信息
总量”。

  对于这个建议,Indra Nooyi在声明中解释称,多数人同意,短期的报告会压制长期战
略,因此影响长期投资和价值创造。而她的评论则是在更广泛的背景下提出的,包括欧洲与
美国财报体系的统一,总之,所有的公司都需要平衡短期和长期的表现。同样参与了会谈的
贝莱德(474.15, -0.46, -0.10%)CEO Larry Fink则声明称,人们都在讨论是否需要更
注重长期的企业表现,这让他感到鼓舞,不过具体的政策还需要详细的审查及讨论。

  数据显示,自2013年以来,欧洲公司只需要至少每半年披露一次业绩,截至去年三季
度,英国富时100指数中只有57家公司还在披露季报,通常是一些需要满足股东要求的大型
公司。而日本则在推进企业由半年报转向季报。

  彭博社为特朗普的提议做了一个准确的概括:一旦特朗普的提议成为现实,那么这将废
除几十年来强迫企业提交季度报和半年报的传统制度。作为许多国家证券法蓝本的《美国
1934年证券交易法》,规定了上市公司必须每季度披露自己的业绩,相对于时间跨度较长的
半年报,季报显示的公司业绩更容易受到短期的市场波动和其他因素影响,而这也正是希望
争取到长期投资的公司最忌讳的一点。

  双刃剑

  如果季度报真的被取消,那么最有可能“破涕为笑”的就要属钢铁侠马斯克了。在过去的
一个星期,马斯克一条有意私有化特斯拉(305.5, -29.95, -8.93%)的消息将他推上了风
口浪尖,而他自己也解释称,作为上市公司,注重季度营收对特斯拉产生了巨大的压力,令
他们会做出一些对季度有效,但长期并不正确的决定。最后,就像是股票市场历史上众多被
做空的股票,上市公司意味着大量的人(空头)有动机来攻击公司。

  马斯克并不是唯一一个被季度报“逼疯”的人。今年6月,“股神”巴菲特再度与摩根大通
(114.77, 0.00, 0.00%)CEO戴蒙联手,共同呼吁上市公司停止继续发布毫无意义的季度盈
利展望报告。一般来说,季度展望报告总是与季报同时出炉。

  巴菲特的行动比他的话更快一步。据了解,他旗下的伯克希尔-哈撒韦投资公司就没有
发布展望报告的惯例。巴菲特本人也称,基于急功近利的目的,各公司管理层会在本来就无
从对证的“预期”数据上做些手脚,但这种自欺欺人之举放在长远来看,无论对投资者还是对
公司本身都是弊大于利。

  然而,半年报取代季度报,意味着信息披露的时间被延长了一倍,而这自然带来了公开
度、透明度的问题。彭博社报道称,希尔顿资本管理公司分析师迪克·博夫表示,此举会进
一步削减投资者获取信息的渠道。“取消季报是一个可怕的想法”,迪克·博夫认为,投资者
可以获得的信息已经显著减少,如果再取消季报,则会进一步减少市场的透明度。

  除此之外,也有人认为,减少财务报告或将加剧内幕交易,或加剧围绕收益的价格波
动。著名对冲基金经理Druckenmiller认为,季报和“目光短浅”没有直接关系,如果不能每
个季度都获得企业信息,投资者会面临更大的挑战性,因为六个月的时间会产生太多变化。
Druckenmiller搬出了亚马逊(1882.22, -4.30, -0.23%)CEO贝佐斯的例子,“马斯克这
样的人希望所有人都能长远地看问题,但贝索斯已经证明你可以在每个季度都披露数字的同
时,保持长期思维。”

  “财报延长,有利有弊”,中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东在接受北京
商报记者采访时提到,对企业来说,财报披露时间延长,将使企业更好地集中精力于经营本
身,但对投资者来说,时间拉长将使他们面临着投资滞后、风险加大的情况,而且但凡出现
任何“黑幕”,半年内也很难被知晓,无法及时规避。

  特朗普的算盘

  如果这项计划落定,企业无疑是最大的受惠对象,但真正的赢家,或许另有其人。在特
朗普发表完用半年报取代季报的计划后,美国白宫发言人林德赛·沃特斯随后解释称,特朗
普的做法是鼓励企业在美国进行更多长期投资努力的一部分,特朗普希望了解要求上市公司
发布短期财报是否会“减少他们进行长期投资的动力。”而这是政府正在进行的监管改革工作
的一部分,旨在确保美国经济生产率仍是世界最强。

  一直以来,“美国优先”的一个核心便是美国企业优先。减税、放松监管、大打贸易战,
特朗普的一系列举动都透露着一个目标,保护美国企业。今年6月29日,特朗普乘胜追击,
称希望进一步税改,预计在10月或更早公布第二次税改方案,考虑将企业税从21%降至
20%,而在今年1月的税改当中,企业所得税税率已从15%至35%的累进税率降至21%的单一税
率。

  税改让特朗普吃到了甜头。数据显示,美国最主要的500家企业,在4-6月的净利润同比
大幅增长24%,继1-3月增长27%之后,连续2个季度增幅超过20%。此外,共和党也一直表
示,企业将把减税带来的额外收入用于资本支出。企业资本支出增加将帮助促进美国经济增
长,使工人受益,因为,扩大资本支出意味着要雇佣更多工人,而这最终会带动薪资上涨。
数据显示,标普500指数公司第一季度资本支出飙升21%,至1590亿美元,这创下了第一季
度的记录水平。

  特朗普毫不掩饰自己对企业的偏爱。今年5月,特朗普正式签署“多德弗兰克”法案的改
革议案,放松银行监管,而这一点正是为企业铺路,因为法案的修改意味着小型抵押贷款公
司不必载提交数据报告。戴蒙之前就曾站在特朗普这一边称,过去,美国的小型企业比其他
任何经济复苏时都要少,而监管放松则加速了经济增长和企业成长。在过去的10年里是
20%,原本应该是40%。而之所以不是40,则是因为美国做了很多伤害自己的事情。

  刘向东称,美国是一个完全的市场经济国家,企业是美国的主体,它们引领者美国的新
一轮经济发展。短期的季度报容易受到各方面的影响,例如此前的减税和贸易战,因此对特
朗普维持美股向好也有一定压力。而美股实际上可以反映出特朗普的施政效果,延长美国企
业的财报发布时间,也可以说是特朗普的一个政策,支持企业就是支持美国经济,且中期选
举近在眼前,留住了企业就意味着反对声音会小很多,支持特朗普的理由也会变得更多、更
有意义,在目前中期选举陷入胶着的关键时刻,延长企业财报时间也是推动民意的重要一
步。

  来源:北京商报

  记者:陶凤 杨月涵
 
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