当前在线人数9765
首页 - 博客首页 - 股海逐鹿 - 文章阅读 [博客首页] [首页]
美股“恐高”:科技股力竭担忧 中期选举增不确定性(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2018-08-12
更新时间:2018-08-12
浏览:1185次
评论:3篇
地址:174.
::: 栏目 :::
休闲话题3
新闻观察4
联储政策3
名人坛3
市场风险2
生药医疗2
中国中概4
中国中概5
美股个股4
新闻观察3
投资策略3
美股大盘2
高盛观点2
休闲话题5
金银商品2
牛股追踪3
牛股追踪4
原油能源3
美股大盘3
股事杂谈3
新闻观察5
休闲话题6
货币战争3
高盛观点3
美股板块3
股市前瞻2
美股个股5
美股大盘5
股事杂谈6
联储政策5
生药医疗3
美股大盘4
股事杂谈4
联储政策4
休闲话题7
休闲话题8
中国中概6
新闻观察6
原油能源4
股事杂谈5
美股收盘
牛股追踪6
牛股追踪1
生药医疗1
热点话题1
股票期权1
股市前瞻1
投资策略1
股海拾贝1
美股评论1
美股板块1
股事杂谈1
休闲话题4
牛股追踪5
美股板块2
中国中概1
新闻观察1
美股个股1
美股大盘1
牛股追踪2
金银商品1
货币战争1
休闲话题1
联储政策2
美股评论2
货币战争2
股事杂谈2
名人坛2
投资策略2
股海拾贝2
原油能源2
中国中概3
新闻观察2
原油能源1
市场风险1
联储政策1
名人坛1
高盛观点1
美股个股2
中国中概2
休闲话题2
美股个股3

美股“恐高”:科技股力竭担忧 中期选举增不确定性
2018年08月13日 02:23 国际金融报

  记者 齐琦 李曦子

  2018年8月或注定被载入美股史册。

  8月2日,苹果(207.53, -0.62, -0.30%)公司市值突破1万亿美元,成为
美股历史上第一家市值超万亿美元的公司。

  如果保持上涨,那么预计到2018年8月22日,美股牛市将刷新纪录。

  “到8月22日,标准普尔500指数将突破史上最长牛市纪录——3543天。”美银
美林首席投资策略师Michael Hartnett此前预测。

  2008年金融危机后,全球央行执行史无前例的货币宽松政策,全球利率跌
至历史低位,市场流动性空前,标准普尔500指数自2009年3月低点起涨以来,
累计收益率已达322%。目前,该指数距离2018年1月26日创下的2872.87点历
史高位只有不到0.5%的差距。

  美股财报季业绩强劲是近期美股上涨的动力之一,有分析指出,美国总统
特朗普上台后推行的一系列新政刺激了美国经济增长,就业、通胀等经济指标
均处历史较好水平。减税政策增强了企业再投入意愿,企业盈利增长。这些因
素都支撑美股上涨。

  虽然美股离刷新纪录仅一步之遥,但恐高情绪却有所加剧。

  有机构提出,之前的美股历史最长牛市是在2000年科技泡沫破裂前的十
年,2008年至2018年,又到十年之期。

  华尔街投行摩根士丹利认为,虽然美股整体有所上涨,但上涨的公司家数
越来越少,这是动能衰竭的信号,不利于美股进一步走高。该行更指出,苹果
公司市值创下1万亿美元的里程碑时刻更像警钟敲响,科技股似乎已经触顶。

  投行高盛(229.61, -4.17, -1.78%)也在研报中提示,美国中期选举将成
为美股的政策风险和不确定性来源。


  财报季报喜

  美股财报季已临近尾声。到目前为止,标准普尔500指数中有近九成的公司
公布了季度业绩。据路透统计,约80%的标准普尔500指数成分公司业绩优于预
期,该比例是自1994年开始追踪该数据以来的最高纪录。

  FactSet高级财报分析师John Butters表示,标准普尔500指数成分公司
平均盈利增长达24%,营收增长达9.8%。

  瑞士信贷(15.27, -0.40, -2.55%)证券公司首席美股策略分析师
Jonathan Golub表示,“公司强劲的盈利增长趋势有望延续至今年下半年,并
将成为市场进一步上涨的推动力,预计三季度、四季度企业盈利增长预期或分
别达到23%、21%。”

  受财报业绩激励,一些交易员蜂拥入场,押注美股将继续上涨、波动性将
保持温和。

  瑞士信贷称,这些投资者和交易员已大举买进标普500指数的看涨期权,如
果该指数再度走高,那么看涨期权合约就会获利。


  万亿回购助推

  除了强劲财报业绩,股票回购也是近期美股上涨的主要动力。

  2018年上半年,美股回购总金额已达6800亿美元。根据市场研究公司
TrimTabs的数据,美国上市公司二季度宣布了4336亿美元的股票回购计划,几
乎是一季度2421亿美元的两倍,同比增长57%,科技股的回购活动尤其活跃,
同比飙升130%。

  高盛已上调全年美股回购规模预期,此前高盛曾预期全年回购金额为6500
亿美元。

  高盛证券首席美股策略分析师David Kostin预计,受税改政策以及企业现
金流充足推动,美股市场今年的回购股票规模将达到1万亿美元,较2017年提高
46%。

  上半年,美股回购集中在金融、科技、医疗健康、可选消费等板块。摩根
大通(115.73, -1.15, -0.98%)分析,美股回购激增主要由大型上市公司主
导。

  麦当劳(158.68, -0.62, -0.39%)一季度回购16亿美元股票;微软(109,
-0.67, -0.61%)一季度回购38亿美元的股票;美国银行(31.19, -0.41,
-1.30%)和摩根大通今年回购数额都超过了45亿美元;道指成分股耐克
(80.73, -0.53, -0.65%)和Walgreens Boots Alliance在6月末分别宣布
回购股票150亿美元和100亿美元……

  回购力度最大的当属苹果公司。5月,苹果宣布将增加1000亿美元预算用于
股票回购,以提振公司股价。目前,苹果已连续两个季度进行股票回购,两轮
回购总金额近430亿美元。8月2日,苹果公司成为全球首家突破万亿美元市值的
上市公司。D.A. Davidson & Co分析师Thomas Forte表示,股票回购是近
期苹果公司股价上涨的主要原因。彭博分析指出,2013年以来,股票回购为苹
果股价贡献了42%的涨幅。

  市场普遍预期,美股回购活动还将继续活跃。从往年来看,8月通常是股市
回购活动旺月,2017年8月美股回购规模占到全年的13%。企业通常在7月公布
财报前暂停回购股票计划以避免违反监管披露规定,直到财报发布后,企业将
重新开始回购股票。

  标普道琼斯(25313.1406, -196.09, -0.77%)指数公司高级分析师
Howard Silverblatt指出,“美股企业的股票回购正出现加速势头,回购行动
已成为支撑股价的关键因素。”


  科技股力竭担忧

  美股虽然利好不断,但随着美股攀升,市场对利空因素却越来越敏感。在
所有利空因素中,科技股引擎熄火成为美股投资者的心病之一。

  美国三大科技巨头为今年标准普尔500指数的涨幅做出了近一半贡献。但这
是把双刃剑,有分析指出,科技股比重已十分接近2000年互联网泡沫破灭时
期,奈飞(345.87, -3.49, -1.00%)、脸书(180.26, -2.83, -1.55%)、推
特(32.01, 0.05, 0.16%)财报不及预期打击了市场信心。

  早在两个月前,摩根士丹利就在一份分析报告中警告投资者,轻松投资的
时期已结束。7月初,该行率先调整了科技股评级,将其从“中性”调至“减持”并
选择抛售。

  摩根士丹利首席美股策略分析师Michael Wilson仍继续看空美股,尤其是
科技股。他表示,防御板块和科技成长板块是推动美股上涨的两条腿,但受经
济、贸易政策影响,这两条腿接下来或将拖累市场,“纳斯达克(7839.1099,
-52.67, -0.67%)指数可能有超15%的修正空间,标准普尔500指数料下跌10%”


  Wilson指出,如果判断正确的话,科技股将开始出现过山车式的股价波
动,过高的市场权重、过度的机构押注恐使科技股波动拖累美股。


  中期选举增不确定性

  除科技股上涨动力不足外,中期选举也是美股投资者的一大顾虑。

  高盛曾在研报中提示,美国中期选举将成为美股政策风险和不确定性的来
源。据高盛分析师Ben Snider统计,在1974年以来的11个中期选举年中,美
股波动率平均值达到15%。

  CFRA首席投资策略师Samuel Stovall指出,从历史数据统计来看,在美
国中期选举年份8月股市波动率要比一般年份8月高34%。自1945年以来,标准
普尔500指数8月的平均股市日波动率为0.6%,但中期选举年份8月的日波动率
升至0.8%。“由于中期选举的不确定性,美股平均单日价格的波动幅度加剧。”
Stovall说。

  美国总统选举每四年举行一次。国会选举每两年举行一次,其中一次与四
年一度的总统选举同时举行,而另一次则在两届总统选举之间举行,后者就是
中期选举。中期选举一般在11月的第一个星期二举行,今年参议院的1/3席位
(33席)和众议院所有席位(435席)均将改选,民主党和共和党通过争夺席位
争夺对国会的控制权。

  目前,美国共和党在国会两院均占据多数优势,在众议院的435个席位中,
共和党占据了236席;在参议院的100个席位中,共和党占51席。

  有趣的是,历史统计显示,美国总统当选后第一次中期选举,其所在党派
往往都会丢掉大量席位。从2017年开始,美国媒体就预测2018年中期选举时民
主党不仅会以压倒性优势在众议院夺回控制权,甚至有在参议院获胜的可能。
而当前民意调查、投票率和筹款结果也显示,民主党有望在11月中期选举中赢
得众议院的控制权。

  渣打全球G10外汇研究和北美宏观战略负责人Steven Englander认为,民
主党大获全胜意味着股市将逐步下滑。加拿大皇家银行(77.12, -1.02,
-1.31%)的美股策略主管Lori Calvasina表示,美国中期选举年的股市回报率
往往是四年总统任期中最弱的,2018年可能会比过去更弱。

  目前距中期选举还有不到100天的时间,Federated Investors、
OppenheimerFunds以及BMO Global Asset Management等公司的基金经理正
加入调整投资组合的行列,他们预测如果民主党胜选将加剧股市波动。

[上一篇] [下一篇] [发表评论] [写信问候] [收藏] [举报] 
 
共有3条评论
1   [deer2005 于 2018-08-16 16:30:37 提到] [FROM: 174.]
美股二季报渐入尾声 科技板块盈利贡献最大

  中国证券报

  实习记者 昝秀丽

  标普道琼斯(25558.7305, 396.32, 1.58%)指数公司数据显示,截至上周五,标普
500指数成分股中已有90.2%的公司发布财报,其中78.3%的公司业绩超预期。另据市场调研
机构Factset预计,标普500指数成分股公司的二季度盈利和收入将分别同比增长24.6%和
9.9%,如果整体二季报最终的增幅与目前预计一致(24.6%),标普500指数成分股公司盈
利增长有望实现自2010年三季度(34.1%)以来的最大同比增幅。

  Factset数据还显示,信息科技板块是标普500指数成分股公司中盈利和收入增长的最
大贡献者,而信息科技板块也是获得买入评级最多的板块。

  科技板块综合业绩排名最高

  Factset数据显示,在标普500指数涵盖的11个行业中,信息科技、能源和材料板块的
综合业绩排名分别位列第一、第二、第四。

  从收入来看,材料板块涨幅最大,同比增长26.5%,能源板块同比增长23.2%,信息科
技板块增长14.7%。从盈利增幅来看,能源板块增幅最高,同比增长125.1%,材料板块同比
增长56%,信息科技板块同比增长31.8%。从净利率来看,房地产、信息科技、金融板块位
列前三,分别同比增长35.5%,21.6%,17.1%。

  从盈利超预期比例来看,通讯服务、健康、信息科技板块公司的超预期比例位居前列,
分别达100%,95%,90%;能源板块超预期比例最低,为45%。

  Factset数据显示,标普500指数目前91%已发布二季报的公司中,有79%的公司实际每
股收益高于平均每股收益估计值,这是自该机构于2008年三季度开始追踪这一数据以来的最
高数字。

  在关于标普500指数成分股公司的10866份评级报告中,52.8%为买入评级,41.7%为持
有,5.5%为卖出。信息科技、材料、能源、健康板块获得买入评级最多,分别为60%,
59%,59%,58%。公用事业、消费者必需品、通讯服务、房地产获得买入评级最少,分别为
43%,43%,44%,44%。

  后市增速料放缓

  虽然标普500指数成分股公司的二季度盈利增幅有望迎来2010年三季度以来新高,但
Factset预期其后市盈利增速或放缓,其中预计三季度盈利增长20.3%,收入增长7.7%;四
季度盈利增长17.6%,收入增长5.9%;2019年第一季度和第二季度的盈利和收入增长也将继
续下滑。

  截至报告发布日(报告于8月10日发布),标普500指数成分股公司中,有74家公司发
布了三季度的盈利指引,其中55家发布了负面盈利指引,19家发布了正面盈利指引,发布负
面盈利指引公司的比例达74%,而这一比例在过去5年平均为72%。

  股市方面,该机构预计未来12个月,标普500指数有望上涨至3148.14点,较8月9日收
盘时的2853.58点增长10.3%,行业板块方面,能源和材料板块公司股价有望迎来最大增
长,增幅分别为15.2%和14.5%,公用事业板块增幅最小,为3.2%。此前高盛(233, 3.75,
1.64%)分析师指出,阻止美股大幅走高的障碍包括美联储加息、税改福利消退带来的美国经
济增速放慢,以及不断上涨的预算赤字等因素。今年以来(8月15日),标普500指数累计上
涨5.41%。

 
2   [deer2005 于 2018-08-15 14:46:49 提到] [FROM: 174.]
港股科技股连日下挫 或进一步波及美股中概股
2018年08月16日 02:21 21世纪经济报道

  记者 翟少辉 深圳报道

  8月15日,恒生指数收盘跌1.55%,创一年新低。其中,科技股集体延续跌势,但主要
公司股票较上一个交易日跌幅已有所收窄。

  截至当日收盘,几只具有代表性的科技股中,除金蝶国际跌幅超12%外,腾讯控股跌
3.61%,阅文集团跌5.4%,瑞声科技跌1.92%,金山软件跌0.76%,舜宇光学跌0.92%。

  在前一个交易日,舜宇光学盘中最大跌幅曾一度接近30%,截至收盘下跌24.11%,成为
14日港股跌幅最大的股票。腾讯控股、瑞声科技、金山软件和阅文集团在14日则分别下跌
3.43%、7.15%、18.84%和17.01%。

  15日当天,腾讯公布的二季度营收和净利润均未能跑赢分析师预期,在已连日下跌的背
景下再次为港股科技股蒙上一层阴影。

  港股科技股的重跌也引发了对美股科技股登高跌重的担忧。华尔街投行摩根士丹利
(47.2799, -0.58, -1.21%)近日指出,美股上涨公司数量已越来越少,透露出动能衰竭的
信号,且科技股似乎已接近触顶。高盛(228.7, -0.86, -0.37%)则在研报中表示,美国中
期选举将成为股市政策风险和不确定性的来源。

  估值过高业绩不佳引发暴跌

  舜宇光学13日公布的2018年上半年业绩报告显示,公司净利润仅增长2.5%至11.9亿
元,远低于市场预测的中位数15.7亿元。不过,糟糕的业绩或只是该公司股票14日遭集中抛
售并导致股价遭遇重挫的诱因,其背后主因是科技股本身估值偏高。

  “港股这波跌势肯定和高估值有关。像舜宇光学一天内跌近三分之一,这明显是之前的
高估价造成的后果。”交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏对21世纪经济报道记者表示。

  洪灏指出,部分港股科技股PE已达四十、五十倍,如果此时公布的业绩大幅低于预期,
且外界暂时看不出公司有何有效的应对措施,套现压力就会很大。“港股的科技股很可能会
继续跌。”他说。

  8月15日,作为港股科技股龙头的腾讯公布了截至2018年6月30日未经审核的第二季度
及中期业绩。财报显示,腾讯第二季度利润为178.67亿元,同比下降2%,低于汤森路透统
计的分析师196.7亿元的预期;第二季度营收736.8亿元,同比增长30%,同样低于分析师预
期的775亿元。此外,腾讯第二季度经营利润率由去年同期的40%下降至30%,净利润率也由
去年同期的32%下降至25%。这一结果为下一交易日的港股科技股走势进一步蒙上阴影。

  “不同于美股,港股科技股还是以新兴市场股票居多,这还受到套期交易反转,也就是
美元走强的影响。”东方证券首席经济学家邵宇对21世纪经济报道记者表示。

  他指出,近期,土耳其、巴西、南非都经历过一轮汇率暴跌,港币在某种意义上同样是
一种风险资产,这会与科技股较高的估值形成对股价的双重叠加影响。

  美股科技股临“十字路口”?

  港股科技股已然重跌,美股科技股能否延续强势?尽管当地时间14日美股科技股整体表
现平稳,但多只中概股经历下跌。其中,虎牙(25.78, -1.82, -6.59%)直播暴跌
16.06%,百度(211.919, -4.29, -1.98%)、阿里巴巴(167.67, -4.86, -2.82%)、京东
(32.205, -1.67, -4.92%)和好未来(31.67, -1.75, -5.24%)跌幅则分别为0.63%、
2.9%、3.42%和1.04%。

  在交银国际董事总经理兼首席策略师洪灏看来,这或是受港股科技股暴跌的影响。“如
果今天腾讯的业绩同样不及预期,很可能也会影响到美股中概股的表现。”他说。

  近日有分析指出,美股科技股比重已十分接近2000年互联网泡沫破灭之时的水平,在刚
刚过去的财报季中,Netflix(325.11, -12.38, -3.67%)、Facebook(177.41, -3.70,
-2.04%)和Twitter(32.26, -0.93, -2.80%)等公司不及预期的业绩也曾一度打击过市场
的信心。

  摩根士丹利首席策略分析师Michael Wilson表示,受经济、贸易政策等因素影响,美
股科技板块和防御板块或将在未来拖累市场,纳斯达克(7748.3198, -122.57, -1.56%)
指数可能有超过15%的修正空间,标准普尔500指数则有可能下跌10%。他指出,受过高的市
场权重和过度的机构押注影响,科技股可能会出现较大幅度的股价波动。

  在东方证券首席经济学家邵宇看来,科技股的高估值在美股同样存在。“美股和港股有
一定类似。科技股的估值在过去10年里都在不断推高,这段时间业绩增长放缓,对基本面的
影响还是比较明显的,如果流动性也不再支持、受到一定挤压,科技股类似的下跌都有可能
存在。”他表示。

  洪灏则认为,相对港股而言,美股科技股估值的情况要好一些。“美股PE平均就是20多
倍,其中亚马逊(1881.08, -38.57, -2.01%)高一些,但Facebook、谷歌(1213.31,
-28.79, -2.32%)都是20倍左右。”他表示,“对于一个盈利增长40%的公司,20多倍的PE不
算离谱。”

  此外,中期选举也成为了华尔街对美股走势担忧的来源。不过在洪灏看来,中期选举的
不确定性一直都存在,美股科技股估值也远未达到港股之高,“情况会比港股好很多。”

  “政治因素确实始终是一个风险点,但现在离11月的中期选举还有一段时间,目前的担
心可能更多还是来自地缘风险,包括新兴市场风险的综合释放。”邵宇表示,“谈到美国国家
的政治风险,中期选举其实悬念有限,但新兴国家市场的动荡则可能会对美股形成杀伤。”

 
3   [deer2005 于 2018-08-15 13:04:19 提到] [FROM: 174.]
美机构对科技股投资策略出现分化

  来源:经济参考报

  最新披露的数据显示,今年二季度,以巴菲特和索罗斯等知名投资人为代表的机构对科
技股进行了较大幅度仓位调整,苹果(209.22, -0.53, -0.25%)公司股票获得增持,网飞
(Netflix(325.82, -11.67, -3.46%))和IBM(143.48, 0.12, 0.08%)遭到减持。

  根据递交给美国证监会的报告显示,今年第二季度,巴菲特领导的伯克希尔-哈撒韦公
司增持1240万股苹果股票,增幅5.2%,共持约2.52亿股,季末市值约466亿美元。

  这是今年巴菲特连续第二季增持苹果,一季度伯克希尔增持苹果7420万股,使苹果取代
富国银行(58.17, 0.10, 0.17%),成为伯克希尔最大持仓股票。

  截至一季度末,伯克希尔累计持有约2.4亿股苹果股票,持股比例约4.8%,已成为苹果
公司的第二大股东。

  巴菲特一直在调整伯克希尔1800亿美元的股票投资组合,退出包括IBM在内的一些长期
投资。

  同样公布对科技股仓位调整的还有索罗斯基金管理公司,第二季度增加对脸书、苹果和
推特(32.24, -0.95, -2.86%)的持股,但削减了对亚马逊(1889.12, -30.53, -1.59%)
的持仓。

  索罗斯基金管理公司第二季度买进159200股Facebook(178.51, -2.60, -1.44%)的A
类股,同时还买进苹果54500股。

  就在苹果成为首家市值超过1万亿美元的上市公司的几周前,一些知名基金经理曾大幅
削减对苹果的持股,预示第三季度机构对苹果公司股票持仓变化仍然剧烈。

  在索罗斯公司的调仓中,网飞是为数不多受到大幅减持的科技股,软件服务商
Salesforce(144.3, -2.27, -1.55%)得到增持。索罗斯公司二季度还大量卖出eBay、英
伟达(Nvidia(258.07, -3.36, -1.29%))、Snap(12.165, -0.18, -1.42%)和Paypal
Holdings的股票。

  另外,这些投资机构对银行等传统行业的股票持仓也出现重大调整。

  伯克希尔减持了美国航空集团、联合大陆控股和富国银行的股份,以避免在这些公司的
持股比例超过10%,巴菲特称他不希望持股比例超过这一门槛。

  二季度伯克希尔减持富国银行450万股,减持股份数量为一季度减持规模172万股的2.6
倍,持仓降至约4.52亿股,季末市值约251亿美元。

  索罗斯公司在第二季度大幅增持贝莱德(469.18, -8.03, -1.68%)股票。贝莱德是全
球最大的资产管理公司,管理资产规模达6万亿美元。

 
用户名: 密码:
发表评论
评论:
[返回顶部] [刷新]  [给deer2005写信]  [股海逐鹿首页] [博客首页] [BBS 未名空间站]
 
Site Map - Contact Us - Terms and Conditions - Privacy Policy

版权所有BBS 未名空间站(mitbbs.com) since 1996