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德银建议投资者择机购买黄金(ZT)
作者:deer2005
发表时间:2016-02-26
更新时间:2016-02-26
浏览:1534次
评论:10篇
地址:152.
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德银建议投资者择机购买黄金
2016年02月26日 17:46 新浪美股

  新浪美股北京时间26日讯 黄金价格依然昂贵,但是德意志银行周五强调,不断增
长的经济风险和日益严重的市场动荡都意味着投资者应该出于保险的目的买进这种贵
金属。

  CNBC报道称,走出全球金融危机和欧洲金融危机的复苏使得金价受到了一定的压
力。通常,在经济保持增长,或者通货膨胀低迷的情况下,金价是难有作为的。可
是,在周五发布的一份报告当中,德银却指出,现在的经济状况正在变得对黄金越来
越有利。

  “全球金融系统的压力日益增强,尤其是美国企业进入违约周期的风险在增大,还
有人民币为防止资本进一步外流而一次性大幅度贬值的风险。”德银补充道,“购买一
些黄金也算是未雨绸缪。”

  不过,德银同时也指出,尽管金价已经从2011年的每盎司1900美元左右跌到了现
在的1200美元上下,但看上去依然昂贵,是所有大宗商品中参照过去十五年交易历史
相对最昂贵的。

  “这就有点像买保险,许多人都不愿意,一些投资者可能会觉得无法接受当前的价
位。”报告称,“不过,我们认为,考虑到全球负存款利率的大行其是,在多数地方,
黄金的持有成本已经可以忽略不计了,因此黄金有理由要求一个相对于其他资产更高
的价格。”

  反对投资黄金的最主要观点这一就在于,这种投资无法产生收益。可是现在,欧
洲、日本、瑞典和瑞士央行都进入了负利率地带,这就使得现金相对于黄金的魅力受
到了严重的削减。

黄金重现光彩,与负利率也有很大关系
http://n.sinaimg.cn/finance/transform/20160226/9vuM-
fxpvysx1692997.jpg

  德银并指出,增长速度的减缓也可以帮助减轻一些黄金投资的风险。

  “我们认为,经济风险也是不能忽视的。在全球经济增长强势时,黄金的表现往往
不及平均水准,而现在,经济的状况并不顺利,迟缓的增长显然会缓解黄金身上的压
力。”

  之前联储首度加息后,德银曾经预测说金价今年第四季度将跌至每盎司1000美
元。不过,现在德银已经不再像过去那样认为联储会在今年加息三次,而是估计将只
有一次了。这主要归因于工厂部门的收缩,而后者又会波及到服务部门。

  他们当前的判断是,2015年第四季度是金价的谷底。周五的报告中,该行称他们
已经将今年第四季度的黄金目标价格调升26%,至1230美元。

  “就入手的价位来说,投资者得讲一点战术。”

  BNY Mellon的数据显示,今年迄今为止,这种金属以美元、欧元和英镑计的价格
分别上涨了16%、17.5%和24%。哪怕面对日本央行转为负利率后戏剧性上扬的日元,
金价也有9%的涨幅。这样的表现,近三十年来都是少见的。

  德银指出,金价在第一季度往往会呈现强势,但是之后就会有些季节性因素导致
的疲软,这就意味着第二和第三季度将出现买进机会。之前,美银美林曾经指出,目
前黄金需求非常旺盛,过去三周净吸引投资58亿美元,创下了2009年6月以来连续三
周吸引投资的最高纪录。(子衿)

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共有10条评论
1   [deer2005 于 2016-03-03 12:16:46 提到] [FROM: 152.]
美元见顶 黄金投资时机已到?
2016年03月03日 23:26 一财网

  这听起来或许有点意外,不过,现在也许确实是时候跟着中国大妈们投资黄金了。

  “黄金可能成为今年最大的’黑马’。”东方汇理财富管理集团外汇及贵金属咨询部环球
主管Davis Hall认为,今年内,金价至少会上涨至1310美元/盎司的价位。

  美元见顶 支撑金价

  过去两个月内,金价的走势已经令很多投资者大跌眼镜,根据东方汇理的数据,金价
已经在65天的短时间内上涨了20%左右,这几乎令黄金成为目前表现最好的资产类别。

  “黄金最终反映的是我们对于央行的信心,央行需要通过多种工具来管理经济,创造经
济增长、降低通胀,”Hall指出,但现在,全球央行的工具盒里已经没有剩下什么能够有效
刺激经济增长的工具了,无论是欧洲、日本还是瑞士都是一样。

  在负利率环境下,黄金正成为投资者眼中最重要的避风港。Hall认为,过去,坏消息
总是能支撑美元上涨的因素,而现在美元与股市开始相关,当股市下跌时,美元也下跌,
反而欧元和日元成为避险工具,“当你发现避风港越来越少时,会很自然地选择一种能够受
益的资产。”

  瑞银也认为,自2011年以来,黄金一直处在熊市中,今年黄金市场将因避险需求受到
推动,进入时长8年周期的底部,将成为未来持续几年牛市的基础。

  美元见顶,是支撑金价的因素之一。瑞银认为,明年,随着美元的触顶且进入熊市,
将进一步推动金价上涨,今年是投资者可以考虑进入黄金市场的时机。 Hall也认为,美元
已经被高估,建议投资者未来两年内减少美元/港币仓位,转而增加其他货币资产的投资。
他预计,美联储最可能在今年6月加息,否则距离 11月大选的时间就太近,油价处于低位
令美联储有更多时间观察市场再做决定,今年可能只会有1-2次加息,第二次加息如有必要
应当会在12月发生。

  1994年和2004年两次美联储加息前后,美元都曾在加息前6个月上涨7%左右,但加息
周期开始后的6个月内又都出现10%左右的跌幅。美联储前主席伯南克年初在香港出席活动
时也曾表示,美元升值趋势可能大部分已经实现,可能不会在看到美元大幅度升值。

  “当美国传统上还在进口原油时,油价下跌令其经常账户的赤字减少,但现在油价虽然
处于低位,美元却不再受益,因为美国也已经成为原油的净出口国。”Hall指出,另一方
面,当油价处于低位时,其他国家进口原油时需要的美元也更少,令美元的支撑因素更
弱。

  中国和印度强劲的黄金需求,是支撑金价的另一个重要因素。世界黄金协会的统计显
示,去年第四季度,中国投资者对金条和金币的投资增幅达25%。在另 一份预测报告中,
世界黄金协会认为,到2017年,中国私有部门对黄金的需求将在目前每年1132公吨的基础
上增加20%。而印度仍是仅次于中国的黄金需 求大国,去年印度卢比贬值对黄金需求造成
冲击,但Hall认为,随着印度卢比走强,黄金需求也会再度活跃。不过,在经过年初以来
的疯涨后,Hall预计金 价在短期内可能调整至1175美元/盎司左右,之后则会继续上涨,
明年底有望探及1400美元/盎司。“如果你对股市投资还有信心,在配置股票的同时,黄
金可以成为一个很好的对冲工具。”Hall认为,持有黄金可以帮助降低波动率的影响,如果
金价未来调整至1200美元/盎司以下,投资者就可以考虑买入。

  金价仍面临压力

  虽然如此,投机界对于黄金的看法仍有分歧。高盛认为,虽然金价目前的涨幅已经基
本填补去年的跌幅,但美联储今年加息不会少于3次,金价仍然面临压力,到年底时可能跌
至1000美元/盎司。

  “我们现在还远未到面临下一次危机的时候,还不需要像黄金这样的保险。”洛希尔财
富管理(Rothschild)全球投资策略师Kevin Gardiner也认为美联储年内将会继续加
息,投资者也尚未到需要买入黄金避险的时候。

  Gardiner认为,全球投资者对于目前面对的很多问题都过度担忧了,无论是中国经济
增速的放缓、人民币的贬值,或是美国发生技术性衰退的可能 性,投资者们的反应都过于
负面。“中国经济并没有严重恶化,虽然增长不如过去,但仍算平稳,人民币可能继续小幅
贬值(对一揽子货币),但不会出现断崖式下 挫,中国的资本市场仍然相对封闭。美国消
费者如果再轻率地过度消费可能会引发下一轮经济衰退,但现在来看并没有这样的迹象,
私人部门仍有现金流盈余,而非 金融危机期间那样已是赤字。”

 
2   [deer2005 于 2016-03-01 14:39:14 提到] [FROM: 152.]
金价大幅上涨 但黄金三巨头理性并购
2016年03月02日 03:30 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间2日凌晨彭博称,2016年金价飙升没有导致全球三大黄金产商踏
上充满诱惑的收购之路。至少目前还没有。

  纽蒙特矿业和Goldcorp Inc.的首席执行官以及巴里克黄金的总裁周一在一个产业会
议上接受采访,几乎都对在近期购买资产的想法不加理会。虽然金价上涨改善了现金流,
但矿商全副精力都集中在偿付债务和开发内部项目方面。

  Goldcorp首席执行官David Garofalo正将重点转向开发内部项目上,此前最近在1
月份表示公司可能通过在非洲或欧洲扩张来实现增长。巴里克黄金的总裁Kelvin
Dushnisky表示,公司尚未准备过渡至收购阶段,公司将继续集中在出售非核心资产以及
降低债务方面。虽然纽蒙特矿业的CEO Gary Goldberg没有立即排除收购这一想法,但他
表示任何交易必须带来长期价值。

  “会有一个时机我们将脱离纯粹的防御地位,抓住机会主动出击,但是我们不急
躁,”巴里克的总裁Dushnisky接受彭博电视采访时表示。他、Garofalo和Goldberg在佛
罗里达州Hollywood接受采访。逾1,000名公司高管、分析师和投资者在当地参加BMO
Capital Markets全球金属和矿业大会(Global Metals & Mining Conference)。

  黄金产商在经历了市场颠簸之后都保持勤俭态度。黄金在2013年跌入熊市,拖累矿
商。2015年,费城金银指数连续第五年下跌,创1984年有可比数据以来的最长连跌期。现
在,金价在2016年反弹给矿商带来意外的侥幸之喜。

  现金流

  纽蒙特的CEO Goldberg预计黄金每盎司每上涨100美元,就会给公司税后的自由现金
流增加3.5亿美元。现货市场上,黄金在2016年已经累计上涨17%至每盎司约1,240美
元。

  Goldberg说,认为每盎司1,200美元或1,300美元都是一个好价格,能够产生良好
的自由现金流并给股东发放股利。他表示,买入更多资产将取决于买入机会的价值,是否
在长期有利。

  Goldcorp的CEO Garofalo表示按目前的金价计算,公司每年会产生4亿美元自由现金
流。如果金价回落至1,100美元,则自由现金流降至2亿美元。在1月份的评估中,
Garofalo反复提及非洲是个有吸引力的潜在机会。在周一的电视采访中,这位新任CEO认
为公司的重点是现有的开发项目,他说包括8个项目。

  Garofalo说,公司在产生自由现金流,所以能够资助内部在开发中的项目。

  (来源:彭博社)
 
3   [deer2005 于 2016-03-01 07:27:37 提到] [FROM: 107.]
法兴跟德银唱反调:建议做空黄金
2016年03月01日 17:23 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间1日下午消息,上周德意志银行(Deutsche Bank)建议投资者买
入黄金,但法兴银行(Societe Generale)在最新报告中指出,黄金最近的上涨看起来不
可持续,已经到了卖出的时间。

  随着股市动荡促使投资者寻找避风港,今年短短两个月时间黄金就上涨了20%,最高涨
至1263.70美元。

  恐慌情绪也导致投资者大幅削减了对联储今年进一步加息的预期,但实际情况并没有
那么糟糕,法兴分析师指出。

  法兴在周一的报告中写道:“我们的经济学家依然相信最近金融市场动荡和新兴市场放
缓不可能造成美国衰退。如果他们是正确的,那么随着美国劳动力市场日益收紧,市场将
逐步把今年再加一次息、明年进一步加息的可能性反映在定价当中。”

  法兴分析师表示,黄金目前被高估大约6%,合理的价格应该在每盎司1152美元左右。
截至周二下午16点,黄金价格大约在1242美元。

  相比之下,德银预计黄金4季度均价将在1230美元左右。当德银做出这一预测时,现货
黄金价格低于这一水平。

  法兴指出,黄金价格与市场对联储加息的预期呈反向关联。换句话说,当市场预期美
国经济加速、联储加息概率上升,黄金将会下跌。

  黄金的另一个利空是美元走强。从长期来看,美元走强将会导致黄金价格大幅下跌,
法兴表示。

  而且,现在许多大宗商品都处于非常低的位置,法兴认为黄金没有理由长期与整体大
宗商品的趋势相背离。从长期来看,黄金往往与其他金属走势大致趋同。

  为了对冲做空黄金的交易,法兴建议投资者可以同时建立一个做多南非兰特的头寸。
(Tony 编译)

 
4   [deer2005 于 2016-03-01 07:27:36 提到] [FROM: 107.]
法兴跟德银唱反调:建议做空黄金
2016年03月01日 17:23 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间1日下午消息,上周德意志银行(Deutsche Bank)建议投资者买
入黄金,但法兴银行(Societe Generale)在最新报告中指出,黄金最近的上涨看起来不
可持续,已经到了卖出的时间。

  随着股市动荡促使投资者寻找避风港,今年短短两个月时间黄金就上涨了20%,最高涨
至1263.70美元。

  恐慌情绪也导致投资者大幅削减了对联储今年进一步加息的预期,但实际情况并没有
那么糟糕,法兴分析师指出。

  法兴在周一的报告中写道:“我们的经济学家依然相信最近金融市场动荡和新兴市场放
缓不可能造成美国衰退。如果他们是正确的,那么随着美国劳动力市场日益收紧,市场将
逐步把今年再加一次息、明年进一步加息的可能性反映在定价当中。”

  法兴分析师表示,黄金目前被高估大约6%,合理的价格应该在每盎司1152美元左右。
截至周二下午16点,黄金价格大约在1242美元。

  相比之下,德银预计黄金4季度均价将在1230美元左右。当德银做出这一预测时,现货
黄金价格低于这一水平。

  法兴指出,黄金价格与市场对联储加息的预期呈反向关联。换句话说,当市场预期美
国经济加速、联储加息概率上升,黄金将会下跌。

  黄金的另一个利空是美元走强。从长期来看,美元走强将会导致黄金价格大幅下跌,
法兴表示。

  而且,现在许多大宗商品都处于非常低的位置,法兴认为黄金没有理由长期与整体大
宗商品的趋势相背离。从长期来看,黄金往往与其他金属走势大致趋同。

  为了对冲做空黄金的交易,法兴建议投资者可以同时建立一个做多南非兰特的头寸。
(Tony 编译)

 
5   [deer2005 于 2016-02-29 16:13:57 提到] [FROM: 152.]
避险需求推动金价得四年最大月涨幅 日上涨1.2%
2016年03月01日 04:51 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间1日凌晨彭博称,黄金价格上涨,取得四年来最大月涨幅,因为避险
需求刺激了黄金类基金的购买。

  截至上周五,全球最大黄金类交易所交易基金SPDR Gold Shares的黄金持仓达到去年3
月份以来最高水平。 彭博汇总的数据显示,截至2月28日,SPDR在2016年已经吸引了45.5亿
美元新投资,在所有美国上市的ETF中名列第一。

  金价今年已经上涨16%,表现好于高收益率和投资级公司债券、美国国债、外汇和主要股
指,因全球经济增长堪忧,刺激了避险需求,对美联储可能放缓收紧货币政策的猜测也提高了
黄金的吸引力。

  纽约商品交易所4月份交割黄金期货上涨1.2%,结算价1,234.40美元/盎司。月份上涨
了大约11%,为2012年1月以来最大月涨幅。

  纽约商品交易所白银期货上涨,是连续两个月走高,钯金和铂金期货上涨。

  (来源:彭博社)
 
6   [deer2005 于 2016-02-29 13:22:40 提到] [FROM: 152.]
各路基金竞相“掘金” 助力金价2月飙升
2016年03月01日 01:10 汇通网

  汇通网3月1日讯——黄金有望成为2月份表现最佳的资产类别,因避险情绪升温,以及黄
金交易型指数基金(ETF)持仓激增助推黄金价格全月飙升近10%。

  黄金在2月份到目前为止上涨约9.8%,或将录得2012年1月以来最大月度涨幅。与此同
时,金价以今年迄今约16%的涨幅,成为目前年内表现最佳的资产。

  周一下午现货金上涨约0.7%,报每盎司1231美元。而今年早些时候现货金价格曾触及
1260美元/盎司的年度高位。

  据源自Investec的数据显示,黄金交易型指数基金持仓量于上周五增加3.9吨至
1682.6吨,升至近17个月以来的最高水平,即录得2014年10月以来的最高水平。

  对全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust的需求也于上周五较上一交易日增加2.09
吨升至762.41吨,或2451.2080万盎司。

  瑞士联合银行(UBS)的策略师Ramin Nakisa表示,由于美联储(FED)加息前景变
得更为温和,使得避险资产的吸引力急剧增加,因而上个月有大量资金涌向贵金属方面。

  交易型指数基金并不是唯一看多贵金属的,另据上周五商品期货交易委员会(CFTC)
公布的数据显示,同样,对冲基金经理们也在美国纽约商品交易所期金位于12个月高位处
加大看涨赌注。

 
7   [deer2005 于 2016-02-27 14:26:03 提到] [FROM: 107.]
逾35年最佳!五张图揭示黄金在2016年迄今多疯狂
2016年02月27日 21:20 FX168

  FX168讯 2016--黄金年。年初至今,金价累计涨幅达15.4%,是彭博商品指数中表现
最好的资产。现货黄金2月已累计上涨105.24美元,涨幅达到9.41%。

  据Zeohedge报道,目前金价形成“金叉”,黄金2月表现料创四年以来最佳,2016年前
两个月表现则创下2011年以来最佳。

  与此同时,投资基金大幅流入黄金资产,创下2009年以来最高。今年2月迄今,纽约商
品交易所本月黄金交易量创历史同期最高纪录。

  所有的这一切都表明黄金光芒耀眼,创下1980年以来最好的同期表现。当时亨特兄弟
(Hunt Brothers)试图逼空白银市场,从而导致届时所有的贵金属价格飙升。

  背景介绍:1980年,亨特兄弟在白银市场的逼空行为,带动金价升至创纪录水平。要
不是美国政府的干预,他们最终会榨干所有空头。

http://n.sinaimg.cn/client/transform/20160227/97cI-fxpwmrp0343239.jpg
(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  黄金2个月表现创2011年以来最佳(如上图所示)

http://n.sinaimg.cn/client/transform/20160227/G6GP-fxpvytf8763618.jpg
(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  金价持续飙升,技术面形成看涨的“金叉”(如下图所示)

http://n.sinaimg.cn/client/transform/20160227/FUp4-fxpvytf8763625.jpg
(图片来源:Zerohedge、FX168财经网)

  据彭博报道,金价飙升,刺激投资者兴趣,期货交易所的黄金交易量创下纪录高位。
金价单月表现创四年最佳,直接促使2月纽约商品交易所(COMEX)的黄金期货交易量创历
史同期以来最高。(如下图所示)

http://n.sinaimg.cn/client/transform/20160227/dJth-fxpvytf8763631.jpg
(图片来源:CME、彭博、Zerohedge、彭博)

  数据统计,与去年同期相比,纽约商品交易所的期货累计交易日增长54%,达到400万
份合约,而这距离2016年2月还剩一个交易日。

  投资基金流入黄金资产创下2009年以来之最(如下图所示)

http://n.sinaimg.cn/client/transform/20160227/xqK6-fxpwmrp0343247.jpg
(图片来源:美银美林、Zerohedge、FX168财经网、EPFR Global)

 
8   [deer2005 于 2016-02-26 13:09:22 提到] [FROM: 152.]
巴克莱:金油当先 投资者重返大宗商品资产
2016年02月27日 01:32 FX168

  FX168讯 巴克莱银行在周五报告中称,由黄金石油领衔,2016年投资资金已重返商品资
产。这是2015年大宗商品遭遇持续三年的资金流出后首次出现这样的现象。

  银行数据显示,交易所上市交易的ETF已成为大宗商品投资最大的单一类别。与商品相关
的ETP 1月的净流入为50亿美元,主要流向为石油和黄金,各自录入的金额约为27亿美元。

  巴克莱称,“首先,原油价格低于30美元对许多投资者来说是便宜的,许多分析师也都预
测油价将在2016年反弹,因此投资者大肆买入一点不奇怪,尤其是油价目前已触及2009年初
金融危机时的底部。”

  其次,美国糟糕的数据已将美联储下次加息的预期推迟,已导致美元一段时期以来走弱,
再加上对金融市场及机构健康状况的担忧,凸显了黄金的避险价值。

 
9   [deer2005 于 2016-02-26 12:54:30 提到] [FROM: 152.]
避险情绪造就“孤胆英雄”黄金牛市即将开启?
2016年02月26日 21:28 汇通网

  汇通网2月26日讯——今年全球股市凄风苦雨,却成就了黄金的完美逆袭。由于市场避险
情绪升温,自2012年以来便跌跌不休的黄金今年翻身农奴把歌唱,大涨逾16%,创一年多
新高,成为当之无愧的“孤胆英雄”。

http://n.sinaimg.cn/translate/20160226/XoK3-fxpvyss1312936.jpg
  火爆的行情也令此前被一致看空的黄金迎来了拥趸。

  去年四季度被彭博评为最准的贵金属预测者——华侨银行经济学家Barnabas Gan表
示,本季度黄金或将维持在每盎司1200美元以上。而随着投资者寻找避风港,下季度可能
也将如此。如果风险厌恶情绪深化,如果风险业务情绪继续主导市场,全球经济增长继续
受到逆风,黄金可能涨至每盎司1400美元。

  据汇金网报道,新债王Jeffrey Gundlach此前也表示,金价或将涨至1400美元/盎
司,因投资者对各央行丧失信心。

  凯西投资资深黄金分析师Jeff Clark从3个方面分析,“黄金牛”为何才刚刚开始。

  1. 大放水后全球经济脱缰,市场对全球央行难言信任

  自美联储QE以来,全球央行争相放水。大量的新增货币虽然一定程度上遏制了经济进
一步下滑的势头,但并未解决根本问题,还扭曲了资产价格。

  越来越多的人对全球央妈们能否掌舵好经济并化解风险表示怀疑。CNBC财经王牌女主
播玛丽亚·巴蒂罗姆(Maria Bartiromo)表示,近期引发全球市场大跌的一个重要因素
便是市场越来越担忧,极度宽松后美联储和全球其他央行仍无法拯救低迷的经济。

  摩根大通分析师Bob Michele也称,黄金连续上涨到1200美元以上意味着什么?这表
明避险投资者对黄金的信心显然要大于储蓄或者持有现金。

  因此,考虑到这种担忧很长时间将一直持续下去,这将给黄金带来上行动力。

  2. 全球黄金需求大幅回暖

  虽然2015年黄金表现并不如意,但黄金需求却是十分强劲,仅各国央行下半年净买入
黄金就达281吨(1020万盎司),较上半年猛增170%。

  -2015年中国金条或金币需求共201吨(710万盎司),同比增21%。

  -欧洲去年黄金投资需求增长12%。

  -全球最大的黄金需求国之一印度去年黄金需求创历史第三高。

  -日本去年黄金需求达162吨(571438盎司),创2005年以来新高。

  -去年四季度美国金条和金币需求大幅上涨了15%,创2011年以来新高。

  除了黄金以外,很难再找到连跌五年仍能有如此强劲需求的资产,长时间被压抑的需
求将最终反馈在价格上。

  3. 牛熊转换的时候到了!

  市场不会永远是熊市,牛市也总是孕育在熊市之后。目前黄金已经历了5年熊市,为历
史第二长,是时候准备迎接一波大牛市了。

  统计显示,1975年以来,黄金共经历了六波大熊市(包括目前的)。而前5个熊市后黄
金发生了什么,下图一目了然。除去最高的717%和最低的25%,平均涨幅高达175%。

http://n.sinaimg.cn/translate/20160226/STCF-fxpvyss1312938.jpg

  Jeff Clark称,黄金已经触底,并处在下一个牛市的起点,不过价格可能还会在目前
位置整固一段时间。如果你也对市场和全球经济感到不安,那么是时候买一些黄金了。

 
10   [deer2005 于 2016-02-26 10:45:02 提到] [FROM: 152.]
德银:是时候买点黄金了
2016年02月26日 23:00 新浪美股

  新浪美股讯 北京时间26日晚,德银周五发布报告称,虽然黄金(1222.90, -15.90,
-1.28%)依然昂贵,但经济风险上升和市场动荡加剧意味着投资者应该买入黄金作为保
险。

  德银表示,目前经济迹象正指向对黄金有利的方向。该行补充称:“全球金融系统的压
力正不断上升,特别是美国企业债务违约周期的风险正在上升,由于中国资本外流大幅增
加而导致人民币大幅贬值的风险也在上升。购买一些黄金作为保险是必要的。”

  尽管黄金已从2011年高峰时的每盎司1900美元以上下跌至目前的1200美元左右,但德
银表示,黄金看起来依然昂贵,相对于其15年的交易历史而言仍然是最昂贵的大宗商品。

  不过,考虑到泛滥全球的负利率,目前从很多方面看来,黄金的持有成本基本可以忽
视,因此黄金与很多其他资产相比值得交易。

  德银此前预计,随着美联储开始加息,今年四季度金价将跌至每盎司1000美元以下。
但自那以来该行已将其对联储今年加息次数的预期从三次下调至一次。

  该行目前认为2015年四季度标志着金价的底部。在周五的报告中,德银将其对今年四
季度金价的预期上调26%,至每盎司1230美元。(羽箭)

 
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