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彭博:牛市炒A股最佳策略是买入并持有 (ZT)
作者:deer2005
发表时间:2015-05-27
更新时间:2015-05-27
浏览:1540次
评论:2篇
地址:174.
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彭博:牛市炒A股最佳策略是买入并持有
2015年05月28日 08:45 华尔街见闻

  别再听信什么布林带、包络线、移动均线!彭博的测试数据告诉你,这些都弱爆
了。最好的交易策略是,买入并hold住。

  根据彭博的测试数据,买入并持有策略是23种交易策略中表现最好的,过去一年
取得了142%的高收益率。其他基于布林线和移动均线等指标的技术分析仅有14%的收
益率。

  资产管理公司Marketfield Asset Management主席Michael Shaoul称,尽管
中国经济数据疲软,股价也已经不便宜,那些坚持不离场的投资者正在获得丰厚回
报,他们相信政府还会有更多经济刺激措施出台。

  Shaoul称,在牛市里,有耐心就能赚钱。

  上证指数在过去半年已经翻倍,仅在今年一月份出现下跌,但跌幅也只有0.8%。
在彭博测试的23种交易模型中有13个赚到钱。

  一种跟踪50日移动均线的交易策略收益率仅次于买入并持有策略,收益率为
123%。该策略买入股价超过50日移动均线的股票,并在低于该均线的时候卖出。

  收益最差的策略是基于布林带(bollinger band)和包络线(envelope)指标。该
策略在股价过高或者过低的时候,提醒人们止盈或者止损。但运用这种策略的投资者
几乎损失惨重。

  买入并持有策略的卓越表现得益于中国股市在资金宽松作用下涨个不停。中国央
行[微博]于5月11日宣布了半年来的第三次降息,此前还两次下调准备金率。一季度
经济数据不佳,令市场预计还有更多经济刺激会出台。

  两市成交额连续三天突破2万亿元人民币。

  华尔街见闻网站曾提到,研究A股的分析师发现,研究工作越来越难。群益证券
(Capital Securities Corp)驻上海分析师李晓璐表示,这轮上涨是由资本大量涌
入驱动的,但在我们的研报中要抓住公司基本面。现在市场让研究工作越发困难,即
使我降低对一家公司的评级,这个公司可能仍然会涨。

  分析师们一年前还预计富时A50涨幅为28%,这已经是他们对全球45个主要市场最
为乐观的估计,但事实证明,这一预计都显得太保守。

  新兴市场研究公司Riedel Research称,每个分析师都要会公司基本面研究,但
是还要考虑外部因素,包括类似公司的估值,以及投资者入场的意愿。

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共有2条评论
1   [deer2005 于 2015-05-29 01:10:47 提到] [FROM: 174.]
法巴:人们对中国股市泡沫担忧过头了
2015年05月29日 13:01 新浪财经

  新浪财经讯 北京时间5月29日午间消息,法国巴黎银行分析师Chi Lo在《巴伦周刊》
撰文称,有观点认为中国股市飙升主要受流动性和炒作驱动,这忽视了牛市推动中国金融
改革的重要性,尤其是更多家庭储蓄进入股市,进而降低企业对银行贷款依赖、转向股
市。长期来看,成功转型将引发中国股市重新评估。

  牛市将有助于中国政府实现以下多个政策目标:

  地方政府债务重组;

  国企改革;

  开放资本市场;

  人民币国际化;

  经济再平衡,转向以消费为主导的增长;

  通过股权融资为私营企业降低融资成本。

  对融资驱动股市泡沫的担忧过头了,尽管A股暴涨,市值对GDP比率仅仅为70%左右,
远低于韩国的90%和美国的150%。此外,尽管近期保证金交易引发关切,今年第一季度,
这只占到每月全部交易额的20%。远低于韩国31%的记录水平,以及台湾40%的记录水平。

  中国政府不会允许保证金交易发展至不可控制的水平,过去五个月政策已经两度收
紧,如果有必要将不会迟疑的再度收紧。

图一
http://i0.sinaimg.cn/cj/2015/0529/U7470P31DT20150529125722.png

  近期一些观点认为,A股大涨也反映了中国名义GDP的高速增长,2005年以来上涨了
350%(图一)。中国开放金融市场的进程会鼓励更多家庭加大对证券资产的配置,这为长期
股市股市提供支撑。

  在中国,牛市的利好并非来自消费的财富效应,例如,1、中国边际消费倾向很低,收
入每增长1元只会带来0.34元的消费;2、中国家庭只有5%的资产投资股市。相反,利好来
自于股权融资成本的降低,这应帮助缓解中小型公司的财务压力。

图二
http://i0.sinaimg.cn/cj/2015/0529/U7470P31DT20150529125739.png

  估值改善通常有助于公司通过IPO或增发融资,从宏观层面看,公司债务/股本率应该
下跌,降低经济对债务融资(包括银行贷款)的依赖,缓解整体的经济风险。中国股权融资
发展空间巨大,只占到新增社会融资总额的3%左右(图二)。

  当然,改革不会永远一帆风顺,牛市也隐含风险。尽管规模仍可控,保证金交易发展
是一个潜在的风险,因为这将银行业体系与股市波动挂钩。如果股市震荡引发投资者对保
证金贷款违约,风险将蔓延至银行业体系。

  零一个风险是,一些公司将资本用于股市投机,使用硬资产作为抵押品,并从银行贷
款。随着经济放缓,公司难于从核心业务获利,牛市提供了投机机会。这是公司利润愈发
依赖股市表现,因此加剧了收益波动。如果股市转跌,经济继续疲弱,公司盈利将遭受双
重打击。

  然而,中国政府显得确信股市可控,并非头号担忧。其头号议程是让牛市助力结构性
改革、引发私营企业“动物精神”,并将经济增长持续维持在合理水平。(谷云)
 
2   [deer2005 于 2015-05-28 19:28:44 提到] [FROM: 174.]
暴跌后的A股,等待机会买入。A股牛市路还很长!
 
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